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台南山上房貸第一金:高收債超賣 可分批逢低布局

屏東縣信貸銀行

工商時報【蔡淑芬】

全球股市本周再度上演黑色星期一劇碼,市場波動加劇,致資金外逃,然而債券市場卻未大幅回落,尤其是中國大陸高收益債券,甚至逆勢走揚。

第一金固定收益部主管暨全球高收益債券基金經理人劉蓓珊表示,從技術指標、投資價值、資金流向、低評級債券流動性與違約率等5大指標觀察,高收益債券已呈現超賣情形,看好未來有機會出現反彈,建議投資人可分批逢低布局。

2016年伊始,黑天鵝事件頻傳,全球股災不斷,但債券市場幾乎聞風不動。過去一周以來,全球公債上漲了0.5%、投資級債券上漲0.53%,而高收益債券整體雖下跌0.25%,中國高收益債券卻異軍突起,逆勢上揚0.72%。

劉蓓珊表示,債券市場經過去年第4季的修正後,已經提前反應諸多不確定因素,目前評價遭到低估。特別是高收益債券,信用利差高於兩倍標準差。金融海嘯以來,只有3次出現這樣的情形,利差隨即收窄逾100個基本點,顯示目前高收益債券遭到超賣。

聯準會去年12月中啟動「溫和升息」機制,市場恐慌大幅消退,資金開始回流高收益債券。隨著今年初油價落底、跌勢減輕,低評級高收益債券與整體高收益債券的差距明顯縮小,流動性出現改善的跡象。

據JP Morgan統計,去年高收益債券違約率不到2.5%,低於3.6%的長期平均值,且違信用貸款借貸利率利率多少免費諮詢試算約金額不到200億美元,低於金融海嘯後的平均值。JP Morgan預估,今明兩年違約率為3%和4.5%,但是如果排除原物料相關債券部分,違約率仍然可以維持1.5%的歷史低檔。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/第-金-高收債超賣-可分批逢低布局-215006470--finance.html


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